Grupo Codere deu início ao seu processo de venda, que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

Apesar de ainda estar em fase inicial, o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no começo de julho, com a transação possivelmente concluída antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, após a operação de troca de dívida por participação acionária realizada em 2024. Com isso, os fundos passaram a controlar a empresa, em vez da família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior fatia, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Atuação internacional e presença nos mercados

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado no setor global de jogos, com atividades em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A empresa atua tanto no ambiente físico quanto no digital, o que a posiciona como um player com portfólio amplo dentro da indústria.

No online, a companhia estruturou a Codere Online, divisão digital listada na bolsa Nasdaq.

A expectativa é que o processo atraia interessados tanto do setor industrial quanto investidores financeiros. Ainda assim, alguns participantes de private equity podem encontrar limitações por conta de critérios de Meio Ambiente, Social e Governança (ESG), que podem influenciar investimentos em negócios ligados a apostas.

Recuperação financeira e desempenho recente

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere saiu fortalecida após um acordo relevante com credores nos últimos dois anos, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em ações. A operação melhorou de forma significativa as finanças da empresa, após mais de uma década de reestruturação.

Com o acordo, a companhia reduziu sua dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de acrescentar aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade também ampliou a capacidade da empresa de avaliar alternativas estratégicas, incluindo a transação em discussão.

No desempenho operacional, a empresa apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero. Em 2024, registrou receitas de €1,346 bilhão, sinalizando consistência nos seus principais mercados.

Calendário do processo e perspectivas

O cronograma previsto aponta que o processo deve ganhar tração nas próximas semanas. As partes interessadas devem apresentar propostas não vinculantes até meados de maio, seguindo para uma segunda etapa que culminará em ofertas vinculantes no início de julho.

Se as etapas avançarem conforme o planejado, a Codere pretende concluir o negócio antes do período de férias de verão, em agosto.

Impactos estratégicos

A eventual venda do Grupo Codere tende a ser um movimento relevante para o setor global de jogos. Com balanço reestruturado, operação diversificada e melhora de desempenho, a empresa pode se tornar um ativo atrativo tanto para investidores financeiros quanto para compradores estratégicos.

O resultado do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de contornar possíveis restrições relacionadas a ESG. Ainda assim, a operação pode inaugurar uma nova fase para a Codere, ao redesenhar sua estrutura de controle e seus próximos passos estratégicos.